Tháng 8 năm 2025 trở thành thời điểm đỉnh điểm áp lực đáo hạn trái phiếu của các doanh nghiệp bất động sản khi có khoảng 17.500 tỷ đồng trái phiếu đến hạn thanh toán, cao gấp gần 4 lần mức đáo hạn trung bình các tháng trước đó. Con số này thuộc tổng số 65.300 tỷ đồng trái phiếu bất động sản cần trả trong nửa cuối năm, trong khi toàn bộ trái phiếu doanh nghiệp phi ngân hàng cũng phải trả lãi đến 6.600 tỷ đồng trong tháng 8, phần lớn từ ngành bất động sản chiếm khoảng 63% nghĩa vụ trả lãi.
Áp lực lớn về dòng tiền đáo hạn không chỉ dồn vào tháng 8 mà còn kéo dài sang các tháng tiếp theo, ước tính dao động từ 6.000 đến 12.000 tỷ đồng mỗi tháng. Nhiều doanh nghiệp đứng trước bài toán khó khi có khối lượng trái phiếu lớn phải tất toán như Công ty cổ phần Đầu tư Quang Thuận với 6.000 tỷ đồng, Trung Nam Land 2.500 tỷ đồng và Setra 2.000 tỷ đồng.
Tuy song hành cùng áp lực nợ lớn, thị trường trái phiếu bất động sản cũng có dấu hiệu phục hồi tích cực. Trong nửa đầu năm 2025, doanh nghiệp bất động sản đã huy động 43.000 tỷ đồng trái phiếu, tăng 11% so với cùng kỳ, báo hiệu tín hiệu dần cải thiện so với thời kỳ trầm lắng trước đây. Mức lãi suất bình quân hiện được duy trì ở 10,5% mỗi năm, cho thấy kênh huy động vốn vẫn được doanh nghiệp tận dụng trong bối cảnh dòng tiền hạn hẹp.
Thị trường bất động sản miền Nam đặc biệt nhộn nhịp khi một loạt dự án mới và giai đoạn tiếp theo của các dự án cũ được mở bán. Nhiều doanh nghiệp đã chủ động tái cơ cấu tài chính, đồng thời phối hợp với các cơ quan điều chỉnh pháp lý để tháo gỡ vướng mắc, tạo thuận lợi khơi thông dự án. Điều này không chỉ giúp cải thiện nguồn cung thị trường mà còn kéo theo kỳ vọng về khả năng dùng dự án làm tài sản bảo đảm để vay vốn ngân hàng, hỗ trợ doanh nghiệp duy trì dòng tiền trả nợ và phát triển kinh doanh.
Tổng thể, thị trường bất động sản Việt Nam đang trải qua giai đoạn cân đối giữa áp lực đáo hạn trái phiếu lớn và sự phục hồi trong hoạt động đầu tư, phát hành trái phiếu. Các tổ chức tín dụng cũng đóng vai trò quan trọng khi tích cực tái cơ cấu lãi suất và hỗ trợ tài chính cho doanh nghiệp, nhằm giảm bớt gánh nặng tài chính trong bối cảnh cạnh tranh và thách thức thị trường chưa hẳn đã qua đi.
