Thị trường bất động sản Trung Quốc đang trải qua giai đoạn đầy khó khăn và biến động. Mặc dù xuất hiện các dấu hiệu giá nhà mới tăng trở lại, thị trường vẫn chưa thể chạm đáy do nhiều nguyên nhân phức tạp. Doanh số bán nhà mới của các nhà phát triển hàng đầu tiếp tục lao dốc nghiêm trọng, tháng 10 năm 2025 giảm tới 42% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức giảm sâu nhất trong 18 tháng qua. Tình hình này làm tăng lo ngại về sự phục hồi bền vững trong ngắn hạn.
Nguyên nhân chính khiến thị trường chưa thể ổn định là vòng xoáy nợ ngày càng gia tăng tại các chính quyền địa phương. Tính đến cuối tháng 9 năm 2025, dư nợ tài chính địa phương đã lên tới 53,7 nghìn tỷ NDT, mức cao kỷ lục, trong khi doanh số bất động sản dự báo chỉ còn khoảng 3 nghìn tỷ NDT năm 2025 – mức thấp kỷ lục so với trước đây. Nhiều dự án hạ tầng do chính quyền địa phương vay nợ xây dựng không tạo ra đủ dòng tiền để trả nợ, khiến áp lực tài chính ngày càng nặng nề và đầy rủi ro.
Bên cạnh đó, hệ thống tài chính thiếu minh bạch cùng với sự sụt giảm doanh số và thu ngân sách từ đất đai, khiến tài chính địa phương đứng trước nguy cơ khủng hoảng nghiêm trọng. Các tổ chức quốc tế cảnh báo nếu Trung Quốc không cải cách cơ cấu tài chính địa phương và chấm dứt mô hình tăng trưởng dựa vào đất đai cùng đầu tư hạ tầng, kinh tế bất động sản sẽ tiếp tục trì trệ kéo dài, làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư toàn cầu.
Dù vậy, thị trường cũng ghi nhận một số tín hiệu tích cực. Giá nhà mới tại một số đô thị đã bắt đầu tăng nhẹ, một phần nhờ vào các chính sách trợ cấp thế chấp và các gói kích thích tiềm năng của chính phủ nhằm tái tạo niềm tin tiêu dùng. Song, nhiều chuyên gia nhận định cần thêm vài năm để thị trường bất động sản Trung Quốc có thể điều chỉnh và phục hồi một cách ổn định, nhất là khi những khó khăn về tài chính và nguồn cung vẫn chưa được giải quyết triệt để.
Trên bình diện rộng hơn, dòng vốn đầu tư vào bất động sản thương mại châu Á đang có xu hướng dịch chuyển, với nhiều nhà đầu tư giảm bớt sự phụ thuộc vào Trung Quốc và tìm kiếm cơ hội tại các thị trường Đông Nam Á nhờ chiến lược “Trung Quốc + 1” và sự phát triển mạnh mẽ ứng dụng công nghệ AI. Điều này tạo ra thách thức không nhỏ cho sự phục hồi của thị trường bất động sản Trung Quốc trong giai đoạn tới.
